美元走势特朗普今夏料再提高“债务上限”续命

发布时间:2019-05-18 00:27:35 来源:狗万滚球

美元走势特朗普今夏料再提高“债务上限”续命
 

  资本支出

  周四(5月16日)亚洲时段,美国“恐怖数据”令美元暂时受阻,黄金多头顺势微调。美国财政部债务管理办公室(Office of Debt Management)5月16日公布,由于开支持续大于收入,2019财年前7个月(2018年10月至2019年4月)美国联邦政府财政赤字达5309亿美元,同比大幅增长约38%。随着国家债务迅速失控,再过5年,政府发债的每一美元都将用于支付借款利息。

  债务管理办公室2019财年第一季度报告的主要内容如下图所示,该图体现了美国政府年债发行的最新预测。

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  这张图表令人不安,图表中基本国债(蓝色部分)从2024年开始从正向负波动。因为尽管2019年和2020年美国利息支出激增(绿色部分)与美国预算中的其他国债组成部分大致相当,但到2024年,这些国债(蓝色部分)将逐渐减少,实际上到2025年将成为预算盈余的一个来源。

  预警信号:根据最新的预测,从2024年开始,当国债赤字降到0,美国发债的每一分钱都将用于偿还美国净利息支出,现在根据现行利率之间,利息支出将从7000亿美元攀升至1.2万亿美元。

  美联储主席鲍威尔早就提到了债务上限“大限压顶”的严重性。他表示,如果无法上调政府债务上限,将造成不确定性。不能按时偿还所有的政府债务将是一件大事,可能会对美国经济产生大规模负面影响:

  “如期偿债是我认为美国政府应该始终做到的。有观点认为,美国不应在债务到期时兑付所有这些债务,这是想都不该想的。还有观点认为,如果一个国家能通过本币融资,赤字也就无关紧要,这种看法同样是错误的。”

  在“明斯基时刻”的周期中,美国将在2024年左右进入倒数第二个庞氏金融(Ponzi Finance)阶段——在这个阶段,所有新发行的债券都只用于为履行债务利息支付而融资。明斯基时刻是指是资产价值崩溃的时刻。经济好的时候,投资者倾向于承担更多风险,随着经济向好的时间不断推移,投资者承受的风险越大,直到超过收支不平衡点而崩溃。一旦我们达到这一点,政府债务就像“死亡螺旋”,美国政府和金融体系即将彻底崩溃。

  由于美国政府在当家方面不善于精打细算,在布什总统当政期间美国出兵阿富汗和伊拉克,这两场战争就烧掉不少钱。再加上2008年次贷危机之后,政府支出一下子多了很多,比如发放失业补助金。当然每次美国大选水涨船高的经费都是由富豪和大公司提供,美元走势而这些富豪和大公司在提供经费之后就会要求国会想方设法降税,这些都是美国债务居高不下的罪魁祸首。

  所以,别指望美国政府会改善它的支出习惯,由于债台高筑,几乎每个总统都会再任期以内在国会中通过提高债务上限的法令。美国的部分城市和地区已经越过了“死亡螺旋”到达了危机点。它们要么都经历了破产程序或类似的程序,要么实施了重大的财政改革,扭转了财政状况的恶化。在理想状态下,它们会选择采取行动,抑制此前失控的支出增长,而后恢复财政健康。

  提醒,如果今夏“债务上限危机”继续发酵,今年秋初就会对美元走势施加压力。目前数据来看,昨晚(5月15日)公布的美国4月零售数据月率低于预期值,加上美国暂缓向欧盟征收汽车税,令市场更青睐短线黄金多头。但欧元区意大利和英国政治动荡依然为美元提供支撑。中长线月最后一周,美国就将面临债务上限被触及的时刻。今年政府关门创下了历史最长的35天纪录,导致的历史性失灵也为债务上限之争开创了一个恶劣的先例。如果不提高债务上限,美国可能会出现部分债务违约,令投资者在下半年入手美元计价资产时,被迫再度三思。

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